机构指出开云体育(中国)官方网站，以旧换新政策疏浚年底汽车破费旺季，看好年末汽车高景气延续。跟着自主品牌智能化激动及车型布局慢慢完善、高端车型的慢慢推出，改日自主车企有望借助品牌塑造及智能化上风扩大高端商场份额。

　　中枢逻辑

　　1.乘联会预测12月乘用车零卖同比增长15%，以旧换新政策有望延续。据乘联会，12月1-15日乘用车零卖108.3万辆，同比增长34%，批发113.8万辆，同比增长39%；新动力汽车零卖53.6万辆，同比增长71%，批发58万辆，同比增长68%；预测12月狭义乘用车零卖270万辆，同比增长15%，新动力汽车零卖140万辆，渗入率51.9%。年末在前期以旧换新政策基础上，地方层面补贴多量加码，增多补贴金额或扩大补贴范畴，疏浚车企与经销商冲量优惠，新动力汽车销量防守高增长，燃油车销量回暖。据商务部数据，结果12月19日汽车报废更新和置换更新补贴肯求分袂达270万辆和310万辆，所有约580万辆。商务部暗示将提前计较来岁的汽车以旧换新持续政策，有望执续提振乘用车零卖端需求。

　　2.计谋新兴产业智能电动车2025年有望跨过年度50%渗入率重要点，堤防迈入后期大家阶段，品牌抵破费者的凝合力执续进步。典型高凝合力品牌鸿蒙智行、小米等曾做商业场关怀要点。具备各自相比上风的新势力品牌以及新动力朝上民营企业也将连接在竞争中束缚成长，联系品牌化企业过甚产业链值得关怀。鉴戒渗入率50%后智高手机的发展教悔，后期大家商场的品牌化竞争具有动态特征，朝上企业仍需束缚激动用户可感知本领撑执自己品牌，并同期受新的本领圭臬许可催化。冷落关怀广义智能座舱、智驾以及车路云一体化本领的赋能作用。新场景方面关怀新动力乘用车带电量变化以及由此激励的电运行系统的连接进化，关怀商用车重卡、轻卡新动力化迈过15%渗入率关隘参加大家化商场后连接快速增长的契机以及产业全球化出海的契机。

　　3.预测2025E国内乘用车总销量同比微增。从2H2024E—2025E新车计较来看，纯电A级/B级主销车型数目增多，竞争加重；高端化转型+挖掘小众蓝海商场趋势延续。1）纯电：刻下呈现销量同比增速回落、商场份额较为漫衍的特质；但预测2H2024E—2025E国内纯电（尤其20万-25万元纯电）的销量和占比有望企稳回升但商场竞争加重。2）插混：刻下呈现销量占比稳步抬升+商场份额集合的特质；其中，比亚迪具备基于本领+本钱的十足上风、华为具备基于中高端的品牌力上风，预测插混或主要聚焦10万—20万元、30万元以上商场，预测头部集合趋势延续。3）出口：国内乘用车出口或主要集合在俄罗斯、南好意思、东南亚。看好国外导入车型产物丰富、具备较强降本/高性价比上风以及国外建厂/原土化量产节律朝上的头部自主车企布局出路。

　　利好个股

　　华鑫证券指出，以旧换新政策疏浚年底汽车破费旺季，看好年末汽车高景气延续。跟着自主品牌智能化激动及车型布局慢慢完善、高端车型的慢慢推出，改日自主车企有望借助品牌塑造及智能化上风扩大高端商场份额。冷落关怀赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。

　　东海证券投资冷落：（1）整车：政策暖风疏浚新车周期，行业龙头订价权上风执续自大，智驾升级重塑竞争神志，关怀受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车配合方等。（2）汽车零部件：关怀绑定优质车企，客户结构具备较强上风的零部件供应商，以及域适度器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等本领与成立升级地方，联系标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。

　　本文本色精选自以下研报：

　　华鑫证券《汽车行业周报：东说念主形机器东说念主量产左近，重申丝杠赛说念的投资契机》

　　东海证券《汽车行业周报：年末乘用车商场防守高景气，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫》

　　国元证券《2025年汽车行业投资策略：守成与编削，开启发展新阶段》

　　光大证券《汽车行业2025年投资策略：稳中有进开云体育(中国)官方网站，聚焦智能化》