金吾财讯 | 瑞银近日的筹议讲明指出，中国度电行业在2025年2月的开局发扬细致。确认ChinalOL发布的最新白电坐蓐霸术数据，瞻望2025年2月空调（ACs）、洗衣机（WMs）和雪柜的出货量同比增长分辨为+16%、+4%和+8%。这一增长是在2024年2月（2M24）的高基数上完了的，其时的同比增长分辨为+18%、+17%和+21%。瑞银觉得这是一个积极的起始，对中国度电行业的合座见解保捏积极。

讲理解示，2024年4季度空调坐蓐霸术数据基本保捏不变，中国lOL微调了2024年11月和12月国内空调坐蓐增长预测至+19%和+15%（之前为+19%和+21%），意味着4Q24的增长为+19%（之前为+21%）。这一显赫复苏与3Q24的10%下跌比拟，主如果由于“以旧换新”补贴和“双11”促销活动复旧的矫捷零卖趋势。同期，中国lOL看护了对2024年11月和12月出口出货量增长预测在+65%和+49%，意味着4Q24的矫捷出口增长为+55%。

关于洗衣机和雪柜，4Q24国内和出口增长预测均有所上调。最新的ChinalOL坐蓐霸术数据将4Q24国内出货量增长预测从+6%/+15%上调至+11%/+14%，可能是由于“以旧换新”补贴和分销商在中国春节前提前备货。此外，4Q24洗衣机/雪柜出口坐蓐霸术也从+5%/+7%上调至+12%/+15%，可能是由于国外零卖商在好意思国关税不细目性下提前下单。

瑞银看护对国内空调行业的积极见解，自7月25日文书“以旧换新”霸术以来开yun体育网，骨子提供的补贴超出了预期。瞻望这些补贴霸术将络续至2025年，因此瞻望2025年的潜在需求增长将逾越2024年的剩余时辰。瞻望在国内曝光度更高、行业带领地位（即一级能效居品比例更高的公司）的企业将比同业获取更多利益。此外，瑞银对“走出去”主题保捏积极作风，觉得市集淡薄了结构性的出口增长契机，尽管由于基数较高，2025年出口增长可能会放缓。