8月29日下昼，华为投资控股有限公司（下称“华为”）通过北京金融财富往复所等网站发布了2025年半年度敷陈。敷陈剖析，华为上半年完满营收4270.39亿元，较前年同时增长3.95%；但净利润同比下滑32%，为371.95亿元。

　　本次财报未败露各项主贸易务的具体营收数据。不外，从举座财报数据来看，华为净利润的下滑，与贸易资本、研发插足等支拨增多以及公允价值变动收益科目大幅蚀本相干。

　　从败露的信息来看，华为方针举座保抓贯通。汗漫6月末，华为总财富达1.25万亿元，总欠债7121亿元，财富欠债率为56.9%；货币资金规模1810亿元，较前年同时略有下降；方针行径现款流净额311.83亿元。

华为投资控股有限公司同一利润表。图/华为2025年半年度敷陈截图

　　结尾、云盘算等业务抓续发力，智能汽车竞争加重

　　本年上半年，华为在结尾业务、智能汽车惩处决策及云盘算业务等中枢规模抓续发力。结尾业务方面，华为密集推出多款居品，遮掩手机、电脑、平板等中枢品类。从市集发达来看，华为手机在国内市集的竞争力显耀回升。

　　IDC数据剖析，2025年第一和第二季度，华为辨别以1290万台和1250万台的智高手机出货量，位列中国市集的第二位和第一位。不外，国内智高手机市集举座仍处于承压气象，把柄IDC数据，2025年第二季度中国智高手机市集出货量同比下降4.1%，降至6886万台，收尾了齐集六个季度的同比增长态势。

　　IDC以为，“国补”提前开释了购机换机需求，后续需求难以有赫然进步，瞻望下半年中国智高手机市集将濒临更大压力。在此配景下，本年下半年华为手机业务增长或濒临挑战。

　　鸿蒙智行看成华为结尾中枢业务之一，上半年相通动作通常，接踵推出问界新M9、问界新M5 ULTRA、问界M8和享界S9增程版等车型，试图通过“升级、增配和降价”策略站稳市集。

　　据鸿蒙智行官方公布的数据，本年5月到7月，鸿蒙智行辨别委派新车4.44万辆、5.27万辆和4.77万辆。8月25日，鸿蒙智行官方秘书累计委派量冲破90万辆，齐集14个月高居中国汽车品牌成交均价榜首，品牌溢价身手赫然。除此以外，鸿蒙智行近期还推出了首款预售价低于20万元的车型尚界H5，进一步完善了居品矩阵，有望遮掩更粗鄙的破钞群体。

　　不外，鸿蒙智行仍濒临不小挑战。一方面，理念念、小鹏等新势力车企纷纷推出高性价比车型霸占市集，另一方面，跟着ADAS（高档驾驶援助系统）加快向10万-20万元的细分市集浸透，鸿蒙智行濒临的竞争将愈发浓烈。除此以外，跟着销量规模扩大，产能委派成果与居品性量限度也成为鸿蒙智行需要叮咛的探员。

　　云盘算和东说念主工智能成为华为面向畴昔布局的环节规模。本年4月，华为云推出CloudMatrix 384超节点，384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU，通过全新高速汇聚MatrixLink全平等互联，可变成一台超等“AI干事器”，算力规模不错达到300P Flops。

　　华为公司轮值董事长孟晚舟此前示意，畴昔10年，AI算力的需求抓续进步，将是系统对系统的弘大契机。最近1-2年，是AI结尾形式变成环节期，AI既是结尾的中枢身手，亦然体验的中枢要素，跟着模子推理身手在工夫和资本上的快速跨越，AI结尾的浸透率会在较短时间内显耀进步。“华为要坚抓长期主义，与潮水同向发展。”

　　研发用度占营收近四分之一，多紧要素重叠影响净利润

　　敷陈期内，华为净利润出现32%的下滑，这一变动与多紧要素影响相干。

　　从贸易资本上看，2025年上半年，华为贸易资本达2243.32亿元，同比增多9.33%，卓著贸易收入的同比增速。本年上半年，华为Pura80系列手机、阔折叠手机Pura X、折叠电脑等多款新品发布，新址品专属零部件材料、高端芯片等对资本产生一定影响。华为常务董事、结尾BG董事长余承东在近期的采访中就曾提到，但愿鸿蒙折叠电脑出货量更多之后，资本裁减，公共大致以更优惠的价钱买到。

　　鸿蒙智行相通濒临资本压力。前年6月，余承东曾公开示意，华为尚不具备坐褥低资本汽车的身手，“无论是问界、智界照旧任何一款车，惟有是低于30万，咱们是卖一台亏一台，29万是盈亏均衡点，能挣钱的齐是30万以上的。” 同庚9月的智界R7发布会上，其还称，“现在智界R7的价钱卖一辆要亏3万元，只可期待后期销量起来后再摊薄资本。”

　　而跟着本年尚界H5 的发布，华为与上汽在汽车费本限度上的挑战进一步升级。发布会上，余承东再次说起资本压力：“说真话，已往作念20多万的车，咱们齐容易蚀本，尚界H5要作念到20万元以下，这是个弘大的挑战，感谢上汽集团付出的奋力。”

　　除此以外，财报剖析，华为公允价值变动收益科目损失58.35亿元，与前年同时损失3532.7万元的数据比较大幅增多，对敷陈期内净利润也产生了平直影响。

　　研发用度方面，敷陈期内，华为研发插足达969.50亿元，同比增长9.04%，占总营收的22.7%。从长期来看，研发插足是复古企业工夫翻新与业务增长的紧要保险，但短期内也增多了资本压力。

　　余承东近期示意，鸿蒙操作系统每年插足超1万东说念主，累计研发用度高达几百亿元，代码达1.3亿行，其中大部分由华为自主配置。上半年，华为还抓续在ICT基础方式规模、智能汽车、云盘算、具身智能等规模加大资源和资金插足，以强化多业务赛说念的中枢竞争力。

　　本年事首，华为公司董事长梁华示意，面向畴昔，外部不细目性也曾很大。华为抓续打造坚实的数智基础方式底座，塌实鼓励东说念主工智能发展计策，通过工夫翻新和场景翻新赋能千行百业，助力数字经济和实体经济和会发展。

　　“天下的不细目性越来越强，但咱们能细方针是，任何时候我方齐必须是硬汉。畴昔咱们将沿着大纵深，抓续不停地莳植黑地盘，抓续作念强华为中枢竞争力。”在2024年财报中，华为轮值董事长孟晚舟曾示意，“畴昔三年，咱们要与经济方法逆周期，加大计策纵深插足，错位发展，在根工夫上压强式插足。”

　　新京报贝壳财经记者 韦博雅

　　裁剪 徐倩

　　校对 赵琳

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